中文av字幕-午夜剧-香蕉视频大全-日日橹狠狠爱欧美超碰-一二三四在线视频观看社区-香蕉成人伊视频在线观看

美國關稅等問題重挫美元財物，避險需求驅動金價走強

liukang20243周前 (04-13)吃瓜知乎1187

　　來歷：廣發期貨研討　　證監答應【2011】1292號

　　葉倩寧 Z0016628　　2025年4月11日星期五

　　行情導讀：在4月2日美國宣告對各國的關稅引發商場的劇烈動亂后，隨后包含我國在內的一些國家和經濟體對美國進行反制辦法，4月9日在美國對我國關稅提升至104%后，我國宣告向美國加征84%關稅，爾后美國總統特朗普宣告，權對不采納報復舉動的國家施行90天的關稅暫停。商場關于美國單方面損壞全球交易系統的行為反映出繼續的憂慮，在美債流動性危險繼續加重情況下，美國商場呈現股債匯“三殺”，避險心情推進金價繼續上漲克復上星期跌幅并再次創出前史新高。4月11日日盤，滬金主力合約AU2506漲幅一度超3%至760元/克以上，滬銀主力AG2506漲幅超越1%。

　　驅動剖析一：美國關稅方針重復加重美元財物潰散，股債匯一起下挫

　　4月以來在特朗普政府重復不定的關稅方針影響下，金融商場在期初劇烈的動亂后對其方針辦法背面的目的逐步明晰。在年內巨大的美債到期壓力下，一方面美國政府財務接受高額的利息付出且期望經過關稅來彌補財務收入，另一方面，特朗普政府或寄望于經過關稅來要挾其他國家回到商洽席上，經過加大購買美債規劃來交換關稅的豁免。但是在我國等經濟體堅決反制的心情下，后續各國與美國之間將打開繁瑣的商洽，美聯儲則清晰關于降息堅持慎重，期望確保關稅不會引發耐久通脹才會有下一步舉動，出資者意識到未來到6月商場將面對巨大的不確定性，美元財物面對較大兜售壓力，特別是美債拍賣成果成為焦點，得標利率全體較前期上升反映需求難以改進，流動性收緊導致股債匯一起下挫，10年期美債期貨價格跌至2月底以來新低，VIX動搖率指數維持在高位。

　　驅動剖析二：美國滯脹危險繼續上升

　　美國3月CPI同比降至2.4%，數據為7個月來最低水平，預期2.5%，前值2.8%；環比-0.1%，為近五年來初次下降，預期漲0.1%；中心CPI同比漲2.8%，接連2個月回落，為2021年3月以來最低，預期3%，前值3.1%；中心CPI環比0.1%，創2024年6月以來新低，預期0.3%。雖然當時美國通脹數據顯現消費降溫，但暫未計入關稅方針落地后的影響，依據密歇根大學發布的最新數據，3月美國顧客決心指數從57.9下修至57，為2022年12月以來的最低水平，比照2月下跌了7.7個點，但是顧客對未來一年的通脹預期從4.9%上修至5%，是2022年11月來的最高水平，2月時為4.3%；長時刻通脹預期上修至4.1%，是1993年來的最高水平，前一個月為3.5%。商場對美國經濟呈現滯脹乃至闌珊的預期不斷上升，截止4月5日，亞特蘭大聯儲GDPNow對美國2025Q1GDP環比添加猜測維持在負2.4%，遠景較為失望。

　　驅動剖析三：危機漸行漸近，組織增持黃金避險的需求不斷加強

　　我國外管局發布3月末黃金儲藏7，370萬盎司（約2292.3噸），較2月末環比添加約2.8噸，以新興國家為首的央行大規劃繼續購入黃金是近年推進金價上漲的重要因素之一，我國自上一年11月以來接連5個月增持黃金，跟著美元信譽的受損，越來越多國家經過購入包含黃金等避險財物來渙散危險。別的金融組織還傾向于買入ETF基金來裝備黃金，使其持倉不斷上行，截止4月10日，全球最大SPRD黃金ETF基金持倉量單日添加超越10噸到達949.7噸，創近2年新高。此外依據彭博對全球大宗產品ETF月度流量盯梢，貴金屬ETF在本年2和3月都有大幅資金流入，而掛鉤其他工業品的ETF基金則有必定程度的資金流出，反映商場較強的避險心情。

　　展望后市：

　　黃金中長時刻上漲的驅動在于美國關稅和債款壓力帶來的經濟闌珊危險提振避險需求和去美元化布景下的多元化裝備需求，全球央行和金融組織繼續購金的腳步繼續使在黃金什物流動性偏緊的基本面邏輯未有改變。在未來一段時刻美國宏觀方針和金融商場危險難以衰退的情況下，美聯儲維穩辦法相對滯后，多頭在下降危險財物頭寸一起對裝備黃金的需求亦添加，金價打破3200美元關口（760元）后未來仍有進一步上行空間。后續重視美國交易商洽和經濟GDP等數據發布等時刻節點，主張短線以日內高拋低吸為主，單邊多頭逢高賣出淺虛值黃金看跌期權進行盈余維護。白銀方面，美國經濟下行和高庫存或許影響工業和出資需求，短期有色板塊等工業品走勢和投機資金對商場流動性擾動較大，避險需求的驅動相對黃金更弱，價格在29-33美元（7400-8200元）寬幅震動。