風口縱橫｜美聯儲困難“找平衡”：下半年或仍會降息2次
“滯”與“脹”之間，美聯儲持續挑選“按兵不動”。
據新華社報導，美國聯邦儲藏委員會（美聯儲）7日完畢為期兩天的貨幣方針會議，宣告將聯邦基金利率方針區間堅持在4.25%至4.50%之間不變。
這是自本年1月和3月會議以來，美聯儲接連第三次決議堅持利率不變，契合商場遍及預期。在上一年，美聯儲累計降息100個基點。
5月7日，美國聯邦儲藏委員會主席鮑威爾在華盛頓到會記者會。新華社發
關稅方針影響不確定之下，“滯”與“脹”之間，怎么找到那個“平衡點”？
據新華社報導，美聯儲決策機構聯邦公開商場委員會在當天宣告的聲明中說，近幾個月來美國失業率穩定在較低水平，勞動力商場情況依然安定，但通貨膨脹仍“必定程度上處于高位”。美聯儲以為，經濟遠景的不確定性“進一步添加”。此外，美聯儲還指出，“失業率上升和通脹加重的危險有所添加”，這是此前聲明中沒有的內容，體現出美聯儲對最新經濟形勢的憂慮。
美國勞工部此前發布的數據閃現，本年3月美國顧客價格指數（CPI）環比下降0.1%，同比上漲2.4%。除掉動搖較大的食物和能源價格后，3月中心CPI環比上漲0.1%，同比上漲2.8%，同比漲幅仍遠高于美聯儲設定的2%長時刻方針。
別的，美國政府加征關稅等方針或許在未來數月推升通脹，從而影響美聯儲的貨幣方針途徑。
另一方面，美國商務部4月發布數據閃現，2025年第一季度，美國國內生產總值（GDP）環比按年率核算萎縮0.3%。這是2022年以來美國經濟的最差季度體現。這一數據的糟糕程度超出商場預期，凸顯美國政府關稅方針引發的不確定性持續上升，并導致企業與顧客決心下滑。
在當天下午美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會上，“關稅”一詞被提及超越20次。鮑威爾在被問及關稅的實踐影響時表明，委員會注意到顧客心情方面的改變，人們對關稅帶來的沖擊感到憂慮，憂慮價格或許上升。但他彌補說，這種沖擊沒有真實閃現在經濟數據上。
鮑威爾表明，特朗普政府的新方針仍在不斷演化中，其對經濟的影響依然“高度不確定”。假如已宣告的大幅提高關稅持續施行，或許會導致通脹上升、經濟添加放緩以及失業率上升。他表明，通脹的影響或許是時刻短的，但也或許會“愈加耐久”。
東方金誠研討發展部高檔副總監白雪在承受風口財經記者采訪時表明，本次會議正式清晰了關稅沖擊下，滯脹壓力是美聯儲面對的要害應戰，后續貨幣方針的走向在很大程度上取決于“滯”與“脹”哪一個危險更大、更違背方針。
5月6日，美國總統特朗普（左二）在華盛頓白宮迎候到訪的加拿大總理卡尼。新華社發
上一年12月以來，美聯儲的方針利率一向堅持不變。本年初重返白宮以來，特朗普曾多次施壓美聯儲降息，打擊鮑威爾，乃至一度揚言“假如我想讓他走人，他很快就得走”。
關于特朗普的呼聲，鮑威爾表明，“底子不會影響咱們的作業”。
鮑威爾著重，美聯儲仍不急于降息，未來也不會用提早降息的方法來應對經濟下行危險。
剖析人士以為，當時美國經濟“硬數據”依然全體穩健，并未出現惡化痕跡，這為美聯儲供給了更長的調查與評價時刻。
一方面，美國居民可支配收入與消費開銷仍穩步添加：3月美國居民實踐收入環比增速為0.5%，居民實踐消費環比增速為0.7%，閃現美國經濟在面對“對等關稅”沖擊前的底色仍具有耐性；另一方面，工作數據依然十分穩?。?月非農新增工作人數大幅超出預期、失業率穩定在4.2%。
白雪以為，短期內，在經濟基本面依然出現耐性、通脹面對顯著上行壓力的布景下，美聯儲方針重心將聚集于通脹，不會前置寬松，6月施行“防備式降息”的概率依然較低；但在當時偏高的利率布景下，跟著關稅方針關于經濟的負面沖擊開端閃現，加之特朗普裁人減支等縮短性方針，美國經濟下行壓力將進一步加大，美聯儲下半年仍將會施行2次左右的降息，起伏50bp左右。
此外，現在多家華爾街投行現已推延對美聯儲本年初次降息的預期時刻至7月，估計年內或累計降息三次。
財通證券微觀首席剖析師王興也對風口財經記者表明，歸納來看，短期內通脹存在上升危險，但在當時依然偏高的利率下，美國未來經濟添加仍將持續放緩，疊加特朗普方針引發的經濟不確定性添加，美聯儲仍將下調利率。
（群眾新聞·風口財經記者 劉曉）
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